一个老理财师的经历和感悟(32900字)

发表于:2017.4.16来自:www.ttfanwen.com字数:32900 手机看范文

换种心情看理财管理财是件非常严肃的事, 但我一直主张要快乐理财, 这是基于当年毛主席给延安抗大的 校训,也是我上学时一进大门口墙上写着的大字“团结紧张 严肃活泼”,接昨天谈王亚伟投 资风格的话题,谈一谈理财的心情调节。 曾国藩当年率湘军与太平天国打仗,尽管其家书写得传世,但打仗却是屡战屡败,为此向皇 帝呈报军情就成了问题, 于是他的军师就把给皇帝奏表中的屡战屡败改为屡败屡战, 这样性 质就变了。同样道理,在理财的过程中,有时换一个角度来审视自己的理财行为,就会大大 地收获喜悦和满足, 从而心态悠然, 理起财来甚至会变得顺风顺水。 我买王亚伟的华夏策略, 现在就有这种心境。 截至到 2009 年 11 月 10 日,华夏策略一年来的收益率达到了 80%,尽管可能没有同期投资 股票的收益高,而且华夏基金在 7。29 行情中判市有误,没能象博时那样及时减仓,但接下 来的几个月里,王亚伟勤奋操作,尽管做得辛苦,甚至艰难,但走到今天,华夏策略的净值 已经创出了新高,王亚伟选的几只股票也都很精准,每次打开华夏策略的净值曲线,还有关 于王亚伟选股的一些报道,我心中都会有种怡然自得的感觉,你想一想,把王亚伟这样一位 大牌的基金经理当成自己的打工仔,看着他辛勤地在为自己创富,那种心情会怎样? 记得很早的时候,在《读者文摘》上看到一幅漫画,题目叫自得其乐,画的是一位囚犯被关 在牢房里,牢房有个小窗户,透过小窗户可以看到警察背着长枪在巡逻,于是这个囚犯就在 窗户的上面画了两根天线,意为“看电视”。在生活中或理财中,有时换一下角度,把那些挫 折和失败当成是乐子,心态调整好,而不是整日郁郁寡欢,则成功的概率就会大大增加,还 会收获不少乐趣。 鉴于楼市的建房周期,因为去年的危机,开发商新开工项目不足,这样在明年可能会形成一 个短暂的供应断档期,供应减少,会刺激房价走高(2009) 这个点位不是我可以给出的,是大盘一步步走出的。大盘从 6124 下跌到 1664 后反弹 0.382 的第一目标位前期已经实现, 下一个目标位为反弹 0.5, 3900 点左右, 在 如果反弹到 0.618, 那么点位会在 4400 左右。在一场百年不遇的大危机下,这些点位只能是走一步看一步,随 时进行修正,这就是毛主席说的实事求是 什么叫听君一席话胜读十年书?下面的话就是。 摘录过来跟大家分享, 这个问答里面什么都 有了。 巴菲特与盖茨联合答问:中国经济发展激动人心 http://tech.QQ.com 2009 年 11 月 18 日 02:53 腾讯科技 编译/中涛 导读: 巴菲特和盖茨共同回答了哥伦比亚大

学学生有关美国经济体系、 金融危机根源以及未 来各行业发展前景的提问。 导读: 巴菲特和盖茨共同回答了哥伦比亚大学学生有关美国经济体系、 金融危机根源以及未 来各行业发展前景的提问。腾讯科技讯 北京时间 11 月 18 日消息,据国外媒体报道,上周 四(11 月 12 日)美国两大亿万富翁沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和比尔·盖茨(Bill Gates)参加了 CNBC 电视频道在纽约市哥伦比亚大学召开的公开集会。 在这次名为“使美国继续了不起”(Keeping America Great)的活动中, 巴菲特和盖茨共同回答了 哥伦比亚大学学生有关美国经济体系、 金融危机根源以及未来各行业发展前景的提问。 盖茨 称,自己最看好 IT、新能源及制药三大产业的发展前景,并表示中国经济发展现状令人激 动。此次活动主持人为哥伦比亚大学商学院的贝基·奎克(Becky Quick)。 以下为巴菲特与盖茨两人接受奎克及哥伦比亚大学学生提问过程的精彩摘要: 播音员:巴菲特和盖茨两人凭借自身努力而成为了亿万富翁,这就是“美国梦”的具体化身。 他们一个重新定义了科技产业, 另一个为现代型投资者。 他们两人都积极投身于商业和人道 主义活动,并借助美国资本市场的传统而有所收获。时至今日,该传统正受到质疑。在这种 社会转型期, 美国年轻人希望向这两位了不起的投资家身上学习经验。 今天巴菲特和盖茨来 到了这里,他们两人将同各位分享自己的人生经验。 问:你们两人之所以今晚来到这里,是因为美国当前正处于一个关键发展期。公众对美国经 济及整个资本市场体制存在疑问。 请问你们两人是否对资本市场及当前美国公众的生活方式 存在过质疑? 巴菲特:没有怀疑过。如果说有过怀疑,那是去年 9 月份,当时我们投入了大量资金,但美 国经济当时看上去陷入了深渊。大量资金从货币市场基金撤出,商业票据市场一片沉寂。我 们投入了 80 亿美元资金,但只能维持数天时间。尽管如此,我本人从未对美国经济体系失 去信心。美国经济仍在运转,该体系已有着 200 年历史,它今后还将继续运转。 盖茨:我们拥有一个复杂的金融体系,各种事实已经证明,我们也会出现失误。但该体系更 为根本的因素仍是创新,你可以创建新公司,人们愿意承担风险和进行投资活动,意义重大 的科学技术一直在不断发展。美国仍然拥有最好的大学、最好的科学技术,我们将对资本市 场体系加以调整。一些人士提出,用大量短期贷款应对长期需求,虽然这样也有很多优势, 但我们也必须吸取相应教训。但无论如何,美国资本市场体系的基本要素仍在持续发展,即 该体系是由市场

推动,且我们会加强教育投资,以有利于美国经济的长远发展。即使在去年 秋季情况最糟糕的时期, 美国同样出现了多项新发明: 人们正研制新药、 新芯片、 新机器人, 而这些新技术将使今后 10 年内公众的生活质量得以大幅提高。 问:有人认为,贪婪和不道德行为,是引发美国去年金融危机的两大关键因素。请问两位对 此如何看? 巴菲特: 贪婪和不道德行为, 肯定在引发美国金融危机中扮演了部分角色。 贪婪是人的本性, 这并不是过去数年中才出现的新现象。去年第三季度期间,美国公众确实恐慌了一阵子,而 贪婪和恐惧影响了他们的行为。 这场金融危机源于华尔街, 然后逐步扩散到美国所有产业领 域。但我们永远也无法摆脱贪婪,同样也无法消除恐惧。就像盖茨所说的那样,我们拥有的 是一个体系,该体系基于市场法则,因此大家能够获得发展机遇,同时必须遵守相应市场规 则,从而能够最大程度地释放公众的潜能。而这种情况,在数个世纪前几乎不可想像。 该体系本身并没有错,我们的经济曾经充满活力,目前也依然如此。但我们已经拥有最为强 大的动力设备,这一切还刚刚开始。美国知名导演奥利弗·斯通(Oliver Stone)即将完成其《华 尔街》电影续集的拍摄,在这部电影中, 《华尔街》中的投资人物戈登·盖柯(Gordon Gekko) 将再度归来。但这并不是推动美国经济前行的因素,真正的推动因素是:该体系中市场机遇 的多少和公平性,以及对该市场所了解的程度。如果你拥有这方面的知识,就能收获果实。 这些推动因素,仍将使美国经济体系继续运转。 盖茨:要说性能最佳的体系,就是拥有良好的短期评估标准、完善的审计准则、追求利润、 关注风险、着眼于长期发展等等。我们要在新技术研究上投资,鼓励人们创建新公司。美国 在鼓励年轻人创业事宜上有着独特模式,我本人就受益良多。由于我在年轻时就创业,我必 须招聘一些年纪比我大的员工, 我还得向比我年纪大的人群销售产品。 这就是美国梦想变成 现实的过程。其他国家看到了这一点,他们也在尝试这样做,以期获得这种经济增长动力。 这种方式无疑有利于全球经济发展。中国和印度将借鉴我们在创办大学、创业精神、简化商 务流程方面的经验,这非常不错。 问:我想问一下盖茨先生,你本人并不在金融业从业,在听说美国投资银行雷曼兄弟申请破 产保护的消息后,你当时是一种什么样的感受? 盖茨:我本人平常并不是密切关注投资银行的动向。因此听说雷曼兄弟破产后,我当时并不 认为这是一件非常可怕的事情。在科技产业领域,我最敬仰

两家企业:王安电脑和数据设备 公司,这两家企业都已破产,更准确地说,数据设备实际上是被人收购。然而市场经济总是 有潮起潮落,一些企业会被淘汰出局,因此对于特定企业的出局,我个人并不会为之特别伤 感。但雷曼兄弟破产导致了连锁反应,原因是一些人士的债务难以偿还,这些复杂因素导致 市场冻结。我曾打电话给巴菲特,对他说道:“我是否应该对雷曼兄弟破产感到到担心?” 他的回答是:“应该有那么一点点。”(听众大笑) 问:请问巴菲特,美国政府任由雷曼兄弟破产而不援手,这是否算是一个失误? 巴菲特:应该算是吧。但总的来看,美国联邦政府在应对经济领域的“珍珠港事件”过程中表 现极为出色。如果当时美国银行没有收购美林(Merrill Lynch),后者也应该很快破产,从而 引发一串多米诺骨牌般的连锁反应。我个人认为,在雷曼兄弟破产时,美国政府还没有意识 到该公司破产将引发多米诺骨牌般的连锁反应。但总体看来,我个人给美国前财政部长亨 利·保尔森(Henry Paulson)、美国联邦储备委员会主席本·伯南克(Ben Bernanke)、美国联邦存 款保险公司董事长谢拉·贝尔(Sheila Bair)以及现任财政部长蒂姆·盖特纳(TimGeithner)等人打 高分,因为他们都采取了前所未有的行动来应化解这场金融危机。 问:我的问题同雷曼兄弟和高盛(Goldman Sachs)有关,同时也同巴菲特有关。请问巴菲特先 生,你为何不选择同时向这两家公司投资,而只选择投资高盛,并避开了雷曼兄弟? 巴菲特:我当时认为,高盛的市场业绩和管理水平超过了华尔街任何其他竞争对手。现在回 头一看,如果措施不当,高盛其实也很可能受到牵连。高盛 CEO 罗伊·布兰克菲尔德 (Roy Blankfein)曾表示,我的反应也就比摩根士丹利(Morgan Stanley)慢 30 秒钟。安德鲁·罗 斯·索尔肯(Andrew Ross Sorken)所撰写《大而不败》(Too Big To Fail)一书对此有着相当精彩 的描述。但我当时并不认为美国金融体系会随之崩溃,我当时认为,美国联邦政府将会采取 正确措施。如果他们举措得当,高盛就应该是最佳投资。我认为高盛的市场表现最佳,因此 最有市场前景。 问:你刚才讲道,当时你认为高盛管理水平及其他事务表现不错。那你现在是否已经改变了 这一看法? 巴 菲 特 : 我 同 高 盛 的 关 系 , 可 以 追 溯 到 1940 年 我 见 到 高 盛 创 始 人 西 德 尼 · 温 伯 格 (Sidney Weinberg)时。 我关注这家公司已经有相当长的时间。 这家公司有着自己的企业原则, 他们能够紧紧抓住各种市场机遇, 就这种能力而言, 高盛应当是华尔街表现最好的公司之一。 高盛 CEO 布兰克菲尔德对市场风险有

着良好判断力。现在看来,如果当时美国金融系统崩 溃,则所有人都将受到打击。但从某种程度上讲,高盛拥有一批能力很强的人才,因此该公 司成为我的首选投资对象。当然,我也有少量其他投资选择(听众鼓掌)。 问:你们两人如何看待美国联邦政府在解决金融危机中所发挥的作用? 盖茨:显而易见,政府在商业周期中扮演着重要角色。随着时间的推移,政府将修正他们曾 出现的一些失误。现在的问题是我们主要通过通货膨胀和利率加以衡量。就目前而言,这种 判断标准是否会导致政府加以干涉, 并通过税收措施, 迫使大型公司提高现在储备?政府能 否及时认清市场形势并发挥正面影响?这些目前都还是未解决的问题。 当前市场已开始四分 五裂,一些公司将倒闭,因此还有很多事情需要我们去完成。但最为基本的问题是,你是否 能够及时发现泡沫?政府能否及时觉察到泡沫?这个问题问得很好。 一些杰出的经济学家提出了自己看法,但这些理论还没有得以证实。 巴菲特:去年 9 月期间,只有美国联邦政府能够挽救危局,整个世界都希望减债。为达到该 目的,投资者惊慌失措且面临很大压力。在其他人都忙于减债的同时,而唯一有可能发挥重 大影响的实体就是美国联邦政府。当数天内 2000 亿美元撤出货币市场基金、商业票据市场 陷入瘫痪后,只有联邦政府有能力加以干预。 幸运的是,美国联邦政府及时发现了问题,并迅速采取了干预措施。联邦政府发挥了巨大作 用。着眼于未来,在如何避免过度举债经营、如何避免资产管理失衡、如果限制企业高管权 力等问题上,这仍将是非常难办的问题。但我们正着手解决这方面的问题。为建立更为强大 的社会,对于那些被迫向联邦政府求助以保生存的金融机构,其更多高管应当下台。就目前 而言, 我们对于企业高管仍是奖励和处罚并举的方式, 我认为今后应加大对这些高管的处罚 力度。 问:请问巴菲特和盖茨,对于美国发生的金融危机,诸如哥伦比亚商学院这样的教育机构应 承担何种责任? 盖茨:请记住,资本市场取得了巨大成功。人生标准、最新药物及其他杰出事物都源于此。 在训练世人思考价值观和提高领导能力等事宜上, 商学院发挥了重大作用。 诸如哥伦比亚商 学院这样的教育机构,能够传授各种了不起的技能。当然,我们遭遇了金融危机,我们有所 退步,或许还浪费了两、三年时间,因为我们有过失误。但这并不意味着商学院所教的东西 没用。 有关这次金融危机的研究, 将成为今后数十年各商学院的分析案例。 至少我们会从这次危机 中吸取教训。 举债经营

是一件风险很大的事情。巴菲特讲过,金融多样化产品相当于大规模杀伤性武器。 投资者此前没有予以充分重视。 尤其在房地产领域, 对于房地产价格大幅下降并由此而引发 的连锁反应,此前人们并没有充分理解。正因为如此,随后就产生了大规模杀伤性武器般的 效果。 问:巴菲特,你会考虑在某所商学院教授商业伦理课程吗?商业伦理知识应从何处获得? 巴菲特:我觉得学习伦理知识的最佳场所就是家庭。我认为,绝大多数商学院学生在入学之 前,就获得了人生价值观知识。我认为有必要强调商业伦理价值观。如果有两种选择,一是 选择在家庭接受伦理教育,二是在入学后接受伦理课程教育,我个人更愿意选择前者。一个 人伦理水平很高,将在其事业成功中发挥重大作用,伦理水平不会成为人生成功的绊脚石。 这是自然而然的事情。 当我们走出了低谷,人人都有着美好的未来。如果我们回顾一下 19 世纪,我们曾经有过 7 次银行大恐慌;在 20 世纪中,我们曾经历过大萧条、世界大战和大流感等事件,美国并不 能避免这些问题。出现问题了,我们就必须设法解决。今后 100 年内,我们的体系仍会显现 活力。或许今后 15 年内其业绩平平,但我们仍有着 85 年的美好时光。在 20 世纪中,道琼 斯指数由 66 点增至 11400 点,这是一片沃土,我们没有理由怀疑它。 问:请问盖茨先生,你觉得哪个行业最有可能产生下一个比尔·盖茨?因为我本人就想投身 这个行业。(观众大笑及鼓掌) 盖茨:每个行业的技术创新步伐并不相同。在软件开发、光纤网络及新型芯片的推动下,IT 产业发展迅速。该产业的发展步伐不但令人激动,而且也改变了其他行业的原有运营规则。 目前公众能够接触的信息量、互联网产业的发展速度令人难以相信。尽管如此,我想告诉各 位,今后数十年内,其他一些行业领域的发展速度也将非常惊人。能源产业将提供新型廉价 能源,同时这些技术还非常环保,该产业隐藏着大量新技术,同时也是全球性业务,因此该 行业将提供大量新职位。另一个是医学领域,目前我们还无法成功治愈帕金森症、阿尔茨海 默症及其他病症。但我们正为此而努力。这就是我所认为各位可发挥自已特长的三大领域。 当然其他产业领域也有很好发展机遇,但我本人最看好这三大产业。 巴菲特:找到你最感兴趣的领域,这样才能激发你的工作热情。在当年我离开哥伦比亚大学 时,如果我人告诉我,IT 行业将出现一位比尔·盖茨,但我并不认为自己能够在该产业内做 得很好(听众大笑)。我知道如何寻找自己感兴趣的领域。我曾要求为投资大

师本·格雷汉姆 (Ben Graham)教授免费工作,但他对说道:“你高估了自己才能”。但无论如何,我还是投身 于商界(听众鼓掌)。我敢保证,对于你感兴趣的东西,你就能做得很好,对于这一点各位不 用怀疑。不要让别人告诉你该做什么,自己的人生道路要自己选择。(听众鼓掌) 主持人:刚才我们对台下听众做了一个现场调查,要求他们回答该问题:在他们有生之年, 能否再看到一家同微软一样能够影响大众生活方式的新企业?80%受调查者给出了肯定答 案。对于这种乐观态度,盖茨你如何看? 盖茨:我也这样看。资本市场能够推动大量新技术的诞生,虽然其中一些会归于失败,一些 表现平平,但另外一些将不断成长和壮大,并影响到每个人的日常生活。在我前面提及的三 大产业领域,就会出现一些让人惊叹不已的新公司。 问:请问巴菲特先生,最近有关伯林顿北方公司(Burlington Northern)的交易背景有很多种说 法。我很想知道,你目前增持铁路产业资产的真正动机是什么? 巴菲特:在我刚刚 6 岁时,特别渴望能得到一整套火车玩具,但老爸没能给我买回来(观众 鼓掌)。你们想想这件事情。铁路同美国的未来发展息息相关。你无法把铁路搬到中国、印 度或其他国家去。这是一个基本前提,比这个基本前提更为重要的是,今后数十年内,美国 人口将增加。这些人口旅行活动将更为频繁,货物运输量也将大幅增长。从环保和节省成本 角度看, 铁路无疑是最佳选择。 去年伯林顿北方公司平均可用一加仑的柴油运输一吨货物达 470 英里,该方式比高速公路更节省成本。 整体看来,火车消耗的燃料仅为卡车的三分之一,废气排放量也低于卡车。一列火车的运输 量,相当于 280 辆卡车。因此火车更符合今后的运输需求。我个人非常喜欢美国西部,喜欢 伯林顿公司拥有的数千英里铁路线。如果美国没有发展前途,那么铁路也没有发展前景。我 敢打赌,赌金是 340 亿美元(听众大笑),今后 10 年、20 年、30 年及 50 年内,美国铁路运 输量将大幅增长,伯林顿公司将为股东带来更多回报。 问:对于刚刚经历过的美国金融危机,大量美国公众因为担心自己前途而彻夜难眠、坐立不 安。我想问一下,是什么因素使你们并没有这种危机感? 巴菲特:我尽量不让这些事情使我难以入睡(听众鼓掌)。我不想让自己看上去像是流行病爆 发季节里的殡仪师。但去年秋季我确实很激动(听众大笑)。虽然并不是所有人都有机会,但 机会确实存在。而在前两年,这些机会根本不存在。因此我并没有——并不希望自己处于彻 夜难眠的境地。我并没有为经济体系在存亡而担心

。我们确实把事实搞砸了,确实如此。但 工厂依然存在,玉米地也还在。美国的聪明才智并没有消失。 美国会好起来的,我很明白这一点。我们需要理清头绪,我们已经在这样做。 问:盖茨,你刚才提到曾给巴菲特打电话,他的回答是“有那么一点点担心”。那你本人是否 曾经因此而彻夜难眠? 盖茨:没有。幸运的是,由于美国金融体系有一批高素质的管理人才,因此具备自我调节功 能。当然,一些事件的负面影响也相当惊人,如恐怖分子制造的大型事件,今后 20 年内就 会造成相当大的负面影响。流行病也是如此,目前正爆发的新型流感,也是将产生负面影响 的例子。幸运的是,金融危机的负面影响只是中等。我们必须随时关注这些异常情况。但整 体上看,整个金融体系仍然具备自我纠正能力。从长远看,我并不会为某事而彻夜难眠;但 我担心美国的教育机制,觉得我们的教育水平应该有所提高。教育机制非常重要,它是美国 经济增长的重要推动力量。由于美国教育机制没有预期中的改进,因此我们需要加以重视。 巴菲特:如果你有一家收成很好的农场,而且你知道今后 50 年内,将有 5 年会出现旱灾, 但其他年份皆风调雨顺, 你该不会为这 5 年而闷闷不乐吧?如果你看好自己的农场, 也应该 看好我们的经济体系。 问:请问巴菲特先生,近来股市呈走高之势。但投资者的疑问是,这种高价现象能够持续多 久?你觉得美国股市是否真的已开始反弹? 巴菲特:谁知道明天会发生什么事情?(听众鼓掌)。我来举个例子。1942 年,我买入了自己 的第一支股票, 那年我刚刚 11 岁, 那个时候也就是玩玩的心态, 后来就认真起来(听众大笑)。 你们认为, 1942 年以来一直到现在, 自 哪年股市最旺?当然, 你们可能无法知道答案: 1954 年。那年道琼斯上涨了 50%。如果回顾一下 1954 年,就会发现当时也是经济萧条时期。那 次经济衰退始于 1953 年,美国失业率于 1954 年 9 月达到了顶点,直到当年 11 月就业市场 才有所好转。但那一段时间投资市场表现却不错。 由此可见,以当前经济状况来决定是否购买/出售股票的方式并不明智。正确的方法是依据 你的投资回报率。“下周”本身没有什么意思,因为下周后面还有一个个下周。重要的是要有 长远目光,并对投资对象作出正确评估。如此一来,糟糕的市场或糟糕的经济将成为你的好 友。我向伯林顿公司投资时,根本不去考虑下周、下下周是否会重新出现购车热。这种时期 我有机会去完成一些事情。坐以待毙是不行的。当你看到知更鸟时,春天已经过去了。 问:去年你曾多次说过,在

美国不少业务领域的投资其实是在冒险,你还在美国之外市场投 资,如中国的比亚迪公司。你平常也在中国等地停留,你个人觉得究竟是美国投资机会多, 还是海外市场机会多? 巴菲特:我觉得美国机会更多。美国是全球规模最大的经济实体,我们正寻求大规模交易。 但我也很高兴能够在其他地方找到投资机会,如中国、以色列等等。但整体上看,美国的投 资机遇多于其他任何地方。 问:盖茨,你是否同意巴菲特的看法? 盖茨: 同意。 美国同全球一样得益。 你不大可能找到其他国家地区受损而仅美国受益的案例。 我们的命运同全球化、技术创新紧密连接在一起。美国铁路公司所使用的一些设备,很可能 就是来自其他国家。 巴菲特:希望如此。 盖茨:中国的各项发展令人激动。这对我们而言也很不错。如果我们可以作出这样的选择: 让全中国人民与我们一样富裕,或让我们也回到他们 1979 年的生活水平,我想大家都会这 样说,希望中国公众也变成像我们一样的消费者和发明家。虽然中国还有很长的道路要走, 但中国人口基数庞大,新的事物正层出不穷。过去曾接受我们援助的国家,如巴西、墨西哥 和泰国等等,目前都在为全球经济发展贡献自己力量。现在全球经济不再仅仅依赖美国,这 本身是一件好事。而美国将发生能源变革,IT 产业的演进仍将继续。我们仍将在这些领域 扮演领先角色。 问:请问盖茨先生,在你的日常生活中,每天最重要的事情是什么? 盖茨: 嗯……(听众大笑、 鼓掌), 我每天做不同的事情。 我觉得大量阅读、 继续学习很重要。 我的(慈善)基金会涉及大量我并不熟悉的领域,如教育和健康等等。我喜欢大量阅读。用这 些知识武装自己头脑后, 我就能各产业领域的专家进行交流并向他们学习, 同时使我懂得各 产业的实际情况。因此我得说,学习是很关键的事情(听众大笑、鼓掌)。 问:请问巴菲特先生,在你获得 MBA(工商管理学硕士)学位而进入社会后,觉得哪些东西 是学校教育没有教会的东西? 巴菲特:应该说我当时已经有了足够思想准备,我不是说我的学位,而是对于我准备进入的 从业领域。早在 6、7 岁时,我就知道自己很喜欢投资。很幸运,我找到了自己感兴趣的东 西。在哥伦比亚大学我遇上了两位良师,我读遍了他们的著述,所以是我的知识并不是渐进 式增长,而是经常获得灵感。这两位良师待我很好,并建立了如同父子般的关系,还经常带 我出去吃饭。投资家本·格雷厄姆(Ben Graham)也是这样对待我,我也因此信心大增。他们把 我带入我本人非常喜欢的领域,他们相信我能够取得成

功(听众鼓掌)。 对于 MBA 教育,我想补充一点,我打算为在座各位支付 10 万美元,相当于你们未来 10% 的收入,如果有人觉得自己符合该条件,在节目结束后就可来找我(听众大笑、鼓掌)。如果 你符合该条件, 难道说你就已经是百万富翁了?但你们可以不断提高自己——绝大多数人都 可以。就像我当初离开学校时一样,只要具备沟通交流能力就可以。这可是课堂上学不到的 东西。我后来专门去听公关学家和教育家戴尔·卡耐基(Dale Carnegie)的公开演讲课程。如果 通过提高沟通能力方式, 使你们的价值增长 50%, 则你们的资本价值等于增长了 50 万美元。 下课后来找我,我支付你 15 万美元(听众鼓掌)。 主持人:巴菲特,你刚才可算是出尽了风头。不知你看到了后面的大屏幕没有,但我们看到 了你 1951 年时的照片。 巴菲特:呵呵。 主持人:往后看,那就是你年轻时的照片(听众鼓掌)! 巴菲特:(看着自己年轻时照片)我绝对不会给这小子未来资产支付 10%的 10 万美元。(听众 大笑) 问:请问盖茨先生,你通过自身艰苦努力而取得了今天成就。你觉得纯粹的幸运因素在其中 占据了多少份量? 盖茨:我在很多方面都非常幸运。我个人有些天赋,父母又给我创造了良好的教育环境,他 们会同我分享他们的工作成果,并让我购买自己想看的书籍。我个人还赶上了好时机。微处 理器是一项了不起的发明,年轻人才会对它们着迷。随后我又对编写软件很感兴趣。而软件 才能够使处理器完全发挥出它的长处。 我不仅赶上了好时机和具备一些天赋, 而且又碰上了 好导师,如巴菲特等,我从他们那里学习各种经验。一个人很难在各方面都幸运,但这些幸 运,正是我能取得成功的主要因素。 问:请问巴菲特和盖茨,在你们两人之间的职业交往和独特友谊中,你们相互最钦佩对方哪 一点? 主持人:谁先来说?(听众大笑) 巴菲特:他应该最佩服我的体育能力(听众鼓掌)。正经地说,我最钦佩盖茨的地方,是他如 何处理自己所积累财富的态度。就像他所说的那样,他确实很幸运,生逢其时,其他各种条 件也很有利。他最终懂得,他是这个社会的宠儿,但并不是每个人都会像他或我那样幸运。 因此他认为,世人无论贵贱皆平等,于是他利用自己手中财富、时间来实现这个理想,他的 妻子梅琳达也支持他这样做。他们将自己的后半生财富、精力、才能投入到这项事业当中, 目的是改善全球 65 亿人的生活质量。这是我最钦佩他的地方。(听众鼓掌) 盖茨:巴菲特有着大量优点,如他的诚实、幽默等等。但我最看重他乐于教人的品格,他能 把复杂的概念简单化,

使人们更容易理解,并能学习他的经验。他愿意为人良师,并在日常 生活身体力行,如他在同我通话时也这样做。这是我对他最为钦佩的地方。 问:请问巴菲特和盖茨,你们两人很早就确立了人生目标。对于像我等人生目标并不太明确 之人,你们二位有何建议? 盖茨:是这样的。要真正找到自己感兴趣且又擅长的东西,可能得花上数年时间。我和巴菲 特都很幸运,很快就找到了自己的目标。我当初并不知道自己的兴趣所在是软件,我只是对 它很着迷,当时编写软件还未成为一种职业。我找到了该目标,这相当不错。我想 20 多岁 的年轻人,肯定会尝试不同的职业体验,而其中一些事情会将你带入不同业务领域,并带给 你新的工作机遇。我认为,你们可以在最初的工作中寻求不同机会。当你找到自己真正喜欢 的东西后,就全身心投入其中。 巴菲特:我觉得,还是首先找个好对象结婚。(听众大笑)。我不是说着玩的。(听众鼓掌)。 你的生活将因此而不同,这种情况会改变你的志向及所有事情。你跟谁结婚,这非常重要。 除此之外,如果你处在我的位置上,钱财对你而言已经没有什么意义,则应该找到自己喜欢 做的事情。我今年 79 岁了……每天还坚持工作。这才是我最想做的事情。你越早离我所说 的目标越近,你在生活中获得的乐趣就越多,你的工作也就会越出色。 所以不要被眼前的利益所迷惑。要投入到工作中去。如有可能,为你钦佩的组织或个人而工 作。我年轻时愿意为本·格雷厄姆工作,是因为与其他人相比,我对他最为钦佩。我根本不 在乎他是否会向我支付报酬。 他于 1954 年答应雇用我后,我从奥马哈市搬到了纽约居住。当我获得自己第一份薪酬时, 根本不知道具体金额是多少。但我知道,我愿意为格雷厄姆工作。我知道自己每天会从床上 一跃而起,对每天的新工作充满期待,等到我晚上回家时,我又积累了工作经验。去找一份 你最感兴趣的工作,为能够激起你工作热情的机构或个人工作。 问:请问巴菲特先生,如果说向伯林顿北方公司投资代表了你的投资理念,那去年的美国金 融危机是否对你的投资理念产生了影响? 巴菲特:这次金融危机对我的投资理念没有任何影响。我们喜欢这样的产品,喜欢那些能够 在市场竞争中立于不败之地的企业,并相信投资对象的管理才能,然后以合适的价位买进, 但我本人不会去经营某项产品。 问:请问巴菲特先生,对于个人投资者,应该如何合理运用格雷厄姆和多德的投资法则? 巴菲特: 这将取决这些个人是否为激进投资者。 格雷厄姆将投资者分为防御型和进取型两类。

如果你愿意在投资事务上花上较多时间, 我建议你多阅读些投资材料, 以尽可能发现物美价 廉的东西。如果你发现了目标,就应赶快行动起来。自我于 1950 年、1951 年使用该投资方 法以来,我一直在使用,今后也不会有所改变。你得开始看书。在我离开学校后,我将穆迪 投资公司的一本 1000 页书每页都看了两遍,目的是找到合适的投资目标。世人不会告诉你 哪儿有新交易,你得自己去寻找,而这一切都需要时间。 如果你不愿按上面要求去做, 那你就是一位被动型投资者。 这样我只能建议你进行长线投资, 并连续买入指数基金。而最糟糕的投资方式就是持有现金。人人都在谈论“现金为王”之类的 事情。但对于绝大多数人而言,看上去并不是那么腰缠万贯(听众大笑)。随着时间的推移, 现金将贬值。而市场业绩出色的公司,其价值将有所提高。你并不需要花太多时间来关注这 些企业,而只需找到这些投资对象并与他们联系在一起。 问:这是否意味最糟糕的市场环境已经结束?你以前也经常持有大量现金。 巴菲特:我们肯定会持有足够现金,以保衣食无忧。但这样做,并不意味着我把持有现金当 作了投资行为。从长期发展角度看,持有现金是最糟糕的投资方式。但你手上必须随时拥有 足够现金,这样才能避免由别人来主宰你的未来。最为糟糕的金融恐慌已经过去,但这场金 融恐慌所导致的连带影响并没有完全消失。 当然这些也会结束的。 我说不好结束的时间是明 天、 下周或下月, 或许真正结束还需要一年时间。 但它们会结束的, 而不可能永远持续下去。 目前美国失业现象仍未触底,商业也未触底,但股市已经触底。不要因为觉得明天会有投资 机会,就轻易错过了今天的投资对象。 问:在新能源促进经济发展问题上,你们两人如何看? 盖茨:目前业界人士对于新能源提出了很多方案,而其中大部分并没有出路。但太阳热能、 太阳电能以及核能等都将得以发展, 并能解决我们目前面临的高能源成本挑战。 我们希望美 国政府能够在新能源研发和管理上出台相应规定。 目前还我们还不知道哪种方案最有发展前 途,但美国政府的鼓励政策,将加速新能源开发的步伐。如果大家都关心某个领域,就会有 大量资金涌入,相应投资回报率通常也很高。美国汽车产业在繁荣时期已留下后患,航空业 甚至软件业也是如此。如果某个领域很热门,就会出现经济泡沫。因此在新能源问题上,应 当关注那些真正能够减少成本、 并带动产业变革步伐的新技术。 虽然新能源将是很热门的产 业,但未必是良好的投资领域。 问:巴菲特,你

数年前曾说过,大潮未退之前,你永远不清楚谁在裸泳。但知道何时退潮也 非常重要。你觉得该如何培养商业领袖必备的洞察力? 巴菲特: 过去一年中, 企业高管已经学到了很多东西, 当然不少人什么也没学到。 伯克夏(注: 巴菲特的投资公司)大约有 70 名投资经理。我认为与 15 个月前相比,他们目前已变得更为 聪明。 我从格雷厄姆那儿学到了很多东西, 这就是要坚持自己的投资原因。 坚持自己的原则, 就能挺过难关。最终我无需对此感到担心,因为我知道这些原则很管用。 问:请问盖茨,你认为作为商业领袖,最为重要的品质是什么? 盖茨:从事商业的基本元素非常简单:你收入必须高于你的成本。这就是非常简洁的概括。 但展望今后的市场发展情况并非易事, 你的投资项目能否做到不出现重大失误?我们是否将 面临激烈市场竞争?我们的产品是否具有无法替代性?这其实都是常识性问题, 我想通过实 践就能获得这些经验。如果你很年轻,不妨从规模较小的业务做起,如果一开始就接手规模 很大的业务,无疑将面临大量难以解决的问题。所以从商的基本原则很简单,从不同产业领 域积累经验,多读书。随着时间的推移以及接受商学院的教育,你就能领先对手一步。 巴菲特:每隔一年半或两年,我就会发出一则信息。这则信息的基本意思是,将你所运营的 企业当作这样一家公司来看待:你的家族将拥有 100 年以上,你不得将其出售。不要以每个 季度来衡量其业绩,而应以该企业是否具有市场竞争力为衡量标准。如果你这样工作 100 年,你的工作将非常出色。如果人人都做的事情,这种工作并不算出色。如果你是出于某种 理由做一件事,那干脆别做了。如果你做某件事情根本找不理由,那就永远也别去做。 问:请问巴菲特和盖茨,是什么品格使你俩与众不同? 巴菲特: 每当我同盖茨同时现身公众场合时, 公众总是不明白其实他们也能做盖茨所做的工 作,但都认为他们能够做我所做的工作。(听众大笑、鼓掌)。我们两人都富有激情,因为我 们喜欢自己的工作,而不是为了致富。我们两人或许会感到,如果工作做好了,就会致富。 因此工作热情非常重要。幸运的是,我遇上数名了不起的导师,父亲就是我的杰出导师。格 雷厄姆是我的职业导师, 我很庆幸自己很早就打下了一些基础, 随后我原则上不听从别人的 意见。我每天照镜子,镜子里的人同我的想法一致。我出门后就去做我应该做的事情,我并 不会受到其他人的影响。 问:请问盖茨,如果让你选择一件最能使你有别于众人的事情,你会选择哪一件? 盖茨:

接触杰出人物、博览群书以及志存高远。在一些重要时刻,必须对自己怀有信心。在 巴菲特进入投资产业时,他本可以接受一份作为分析师的职位。但他了解自己的才能,因此 就自己筹集资金,并建立了自己的投资公司。我从哈佛大学辍学时,曾对我的好友们说道: “来为我工作吧”。这就是相当程度上的自信。在某些时刻,你必须相信自己一定能够成功。 问:请问巴菲特,你最近向比尔·盖茨-梅琳达基金会捐款,数额很巨大。请说说你捐款的理 由,以及你如何监督这些资金的使用? 巴菲特:我之所以向该基金会捐款,是因为我本人同该基金会的目标百分之百相同,即为了 改善全球公众的生活质量,而无论他们身在何处,是男性或女性,也无论他们肤色如何,宗 教信仰是否相同。该基金会相信,世人无论贵贱皆平等。我本人是赚钱能手。如果你去阅读 一下亚当·史密斯(Adam Smith)于 1776 年所撰写有关劳动分工的文字,就会知道,每人的专 长并不相同。比尔·盖茨-梅琳达基金会所做的工作比我更出色,甚至我儿子组建一个基金会 后,所做的工作也会比我出色。这就对了。我仍将做我擅长的工作。该基金会的目标同我完 全一致。 问:请问巴菲特和盖茨,你们各自的最重要导师是谁,你们从他们身上学到了什么? 盖茨:我的父母给我作出了榜样。我的父亲是一位律师,他会同我分享他的工作经验。我还 有一些商业作伙伴,尤其是(微软现任 CEO)史蒂夫·鲍尔默(Steve Balmer),我同这些合作伙 伴共同学习、共同进步。后来我又从巴菲特身上学到了很多有用的东西,学习他如何应对困 境,如何具有长远眼光,如何为世界作出表率。人生有机会同这些人在一起,其实是一件非 常惬意的事情。 问:请评论一下史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)作为苹果 CEO 的表现?(听众大笑) 盖茨: 乔布斯的工作很出色。 苹果的业务模式稍有不同, 他们把软件和硬件业务结合在一起。 乔布斯当初(1997 年)回到苹果时,他当时面对的是一个烂摊子。如果不是乔布斯的努力,当 时苹果很可能难以生存下去。乔布斯回到苹果后,重新组建了管理和技术开发团队。在乔布 斯领导下,苹果推出了很多了不起的产品。微软能有苹果这样的竞争对手是件好事情。微软 既给苹果编写软件,也同苹果展开市场竞争。在美国科技产业中,乔布斯的工作热情无人能 及,正是他拯救了苹果。 问:请问盖茨先生,你是否觉得目前谷歌就像早期的微软? 盖茨: 他们确实面临着我们曾经遇到的问题。 (听众大笑、 鼓掌)。 谷歌是很出色的竞争对手。 他们招聘了很有才能的员工。他们在搜索市场

占据了优势地位,并从中获得了巨额利润。随 着时间的推移,他们可能将面临新的竞争对手。但他们已是市场成功的典型例子:两位年轻 人经过努力,使他们的创意变成了现实并取得巨大成功。当然,我们所有人都希望搜索引擎 产业能够具有更多选择(听众大笑)。如此大家都能受益。 问:请问巴菲特先生,像你这样的投资者,在投资之前必须经过全面分析。但你多次表示, 你在作出投资决定时非常迅速,有时五分钟之内就能“拍板”。请问你是基于什么样的数据而 快速作出投资决定? 巴菲特:是这样的:50 年的准备工作和 5 分钟的决策。(听众鼓掌) 问:你也就是看看数据表或年报,就作出投资决定? 巴菲特:有时就是这样。以可口可乐为例。我喝可口可乐已经有 60 年时间。1988 年我看到 了一些该饮料的关键配料,因此决定购入该公司股票。重大决策无需浪费时间,如果耗费很 多时间,就会遇上麻烦。 问:请问巴菲特和盖茨,如果美国是一支股票,你们会选择买入吗? 盖茨:当然买进。 巴菲特:用保证金来购买(注:暗讽美国的举债经营方式)。(听众大笑)。从买华夏策略看投资的确定性2010 年 3 月 2 日,我所认购的王亚伟管理的华夏策略精选基金净值涨到了 2 元,整整翻了 一番,而且可以预计未来的日子还会比大盘涨得多跌得少。在认购的时候,我就确定这只基 金早晚要翻番,而且时间不会太久,现在终于验证了,而且我相信只要王亚伟继续管理这只 基金,那么后面还会不负众望。 投资的要义,在于从不确定中寻找出确定性。最近这些年来,每年都会有基金经理挑战王亚 伟的地位, 甚至会出现超过王亚伟业绩的基金, 但往往到第二年的排名榜上这些基金经理都 不见了踪影。王亚伟经过这么多年的市场考验,事实证明无论牛市还是熊市,他都是出色的 基金管理人。我选择认购他管理的基金,就是运用了从不确定性中寻找确定性的原则。 戴花要带大红花,骑马要骑千里马,选基金是这样,咱们未婚的女生选老公的原则也应该这 样,同样道理,选股票也是这样。赵丹阳在给投资者的信中,旗帜鲜明的提出要寻找那些在 未来可以代表中国参与世界竞争的上市公司, 而如何寻找这样的公司, 选择那些行业中龙头 公司,尤其是那些有自己的核心竞争力的公司,在上前家公司中优中选优,在未来的日子里 应该会战胜市场。从我自己十几年研读年报的体会来看,这样的公司在 1997 年时几乎就没 有,现在不但是有,而且是越来越多了,这也是我们进行理财的信心所在。祝愿大家在未来 的理财岁月中都能骑上这样的千里马,分享

祖国繁荣富强过程中带来的平等机遇前面帖子里提及赵丹阳的信,我想下面的文字可能会是对他的信的部分延续及解读,周末没事的时候大家 可以研究一下,这里面有可以代表中国去参与世界竞争的公司。 股市 20 家最具想象空间公司 2010-01-18 07:07 理财周报 手机免费访问 eastmoney.cn | 字体: 大 中 小 【前言】像《阿凡达》 ,童话改变着地球。最具想象力的童话来自最顶尖、最潮、最酷的技术。中国公司开 始自己的技术创造梦幻旅途,一批具有颠覆性的新东西冒出地面,媒体挖掘 20 家新东西公司,这是股市的 最童话。===本文导读=== 股市 20 只最具想象空间的童话公司 3G 童话:水晶光电超级投影牛气冲天 长电两招独步 超级煤故事:挖煤不下井 新奥科达最牛 昊华能源:25 亿高举高打 全部身家押在“高家梁” 如意纺像博尔特甩开地球 70% 威创 VW 全球第三 无锡尚德冥王星独步全球光伏 奥特迅独揽汽车充电 云故事涨停开锣:黄金 10 年 浪潮 TS3000 唯一过关 机构押注长春高新生长素:矮子可长高 “百元股命”股市 20 只最具想象空间的童话公司 我记得大约在 2009 年 3 月份左右,我和丁福根老师在一次对话中探讨整个 2009 年的行情运行趋势, 丁老师说,10 月之后会有一波科技股行情。 当时我颇为惊异,因为我那时候完全没有心思去想 10 月份以后的行情。但这个理念他很执着,在理财 周报 6 月份在深圳主办的投资家论坛上,他继续发扬了他这个观点,并且在理财周报专门撰文。 他说,10 月之前维稳,10 月之后调结构,道理很简单,只有科技才能救中国。 这话说得简单质朴,但是简单却如此之难。回头看看,我很佩服他。到现在,科技股行情已经走到了 第三波了。而理财周报也勇敢的陪着读者一直在冲浪。 本期的主题新闻,给出中国的新东西,这可能是很多人都没有想到过的一个主题。我和执行主编罗老 师想了很久这些公司到底该怎么去命名:技术、创造、颠覆、成长、想象力。我们想到了最近席卷全球的 《阿凡达》 ,我们想起了童话。 不是吗?人类就是一场梦, 就人类整体而言, 新的科技就是这个枯燥世界唯一的超现实, 惟一的童话。 人类是按照自己的童话去生活、进取和创造的。 中国人开始创造了 我们怎么看中国科技股这一波的行情?在上一次的互联网行情中,泡沫掩埋了成堆的前辈英烈,用现 在的话说,科技变成了一种寂寞。当然现在的科技股愈演愈烈,也自是有大家炒寂寞的心情在,但即便如 此,这寂寞也非彼寂寞,这寂寞是战略性的寂寞。 上一波科技股没有诞生任何实质性的科技股巨头,顶多有了

用友软件(600588)、中兴通讯(000063)这样 的黑马。但这一次的很可能会诞生巨头,因为我们有了新东西。 在过去的 30 年中,中国的科技走过了一条艰难曲折的路线,大家都是知道的,刚开始是引进,后来开 始吸收,再后来是模仿,现在?以比亚迪的横空出世为起点,我们轰然发现中国企业开始了自主的创造。 在很多传统领域,我们曾一再为老外的强势垄断而感到绝望。正面强攻的代价相当大。但幸运的是, 历史永远证明侧翼进攻的可能性是消灭不了的。我们深信。这些新生代的公司才是中国真正的希望所在。 但是除了比亚迪,你知道还有哪些中国公司在创造这个世界吗?本期我们为你找出了 10 多家。 关于长春高新的传说 如果你记得农产品(000061)在 2006 年走出了凶悍而折磨人的走势,你再看看长春高新,是否有似曾 相识的感觉?这种凌空而起、高位悬浮式的盘整、几度超越时间预期的飞腾,预示着什么? 侏儒症可以治疗,太矮了,也可以变得高一些。全球的矮子们都在异想天开,长春高新已经开始解决 这个问题。旗下的金赛药业主攻的人生长素,就是我们所寻求的新东西。 金赛药业 2009 年总销售收入会增长 60%以上达到 2.8 亿,净利润会达到 6000 万以上,潜在价值为 20 亿元。 而机构的朋友们告诉我的长春高新的传说, 会让你目瞪口呆: 这个股票也许在不远的将来会到 100 块! 有个券商的朋友们说,很多人在买,不仅仅是机构和散户…… 此外,还有很多你想不到的新东西。比如说,我们的手机号称 3G,屏幕一天天变大,再大能大到哪里 去?我是个发烧友,但我见过的手机中勾不起我任何视听的兴味。但现在有一家叫做水晶光电(002273)的 公司,在做手机投影仪,把手机变成一个放映机,只要一堵墙,你就能看电影。 这简直是天才而革命性的创造。而据我所知,国内两三家顶级的券商正在全力向机构推荐这家公司。 另外,你想象过挖煤不用挖井,不再有矿难吗?香港上市的新奥燃气有一种地下煤气化(000968)的技 术,把煤炭直接气化,然后抽气上来即可。如果这一技术成功产业化,会颠覆多长的产业链? 本期要展示的,就是挑战你想象力的新东西。我们拭目以待。 3G 童话:水晶光电超级投影牛气冲天 长电两招独步 2010 年注定是 3G 的天下。3G 时代,技术至上。 尤其是那些具有颠覆性技术的公司,将具有颠覆性意义。 按此标准,水晶光电(002273)、 晶源电子(002049)、 长电科技(600584)在技术领域的突破和垄断值得关注。 水晶光电:首创晶圆级 IRCF 技术+微创产品 你能想象手机上可以装上微型投影机,可随时将游戏、视频、照片分享、商务演

视在手机屏幕上投影吗? 而且,这种手机还具有配智能手机一样的强有力的内容与计算能力。 水晶光电(002273.SZ)打开了手机上使用投影机的想象力,并为其未来业绩的实质性突破打开了想象力。 在水晶光电身上,目前最为光鲜亮丽的一面是在全球首创晶圆级 IRCF,随着水晶光电手机微型投影技术的逐 渐成熟,其未来杀手级微投产品爆发力也渐渐显现。水晶光电在未来 3G 产业链中的位置不可小觑。 水晶光电子公司晶景光电主营基于 LCOS 技术的微型投影光引擎,预计 2010 年下半年推出产品,2011 年 微型投影有望开始成为众多消费电子产品的标准配置,成长空间不可估量。 作为全球首创晶圆级 IRCF 的公司,水晶光电目前还是晶圆级镜头模组生产工艺的唯一配套商。据了解, 晶圆级 IRCF 技术可降低成本 40%,替代空间在 5 亿以上。分析师预计水晶光电今年有望替代大量的旧有的 生产方式,模型测算显示今年水晶光电将会有近 6000 万元的收入进账。如今,作为未来的杀手级应用的微型 投影也已经相当成熟,已经具备了商业量产。 中信证券(600030)分析师认为,待成本与技术问题逐渐解决后,手机内置微型投影机有机会出现爆发式 的增长,而且成本达到引爆需求的时间点应该是在 2011 年。微投产品将成为其业绩长期的驱动力。 科大讯飞:语音识别技术世界领先 有没有可能让冰冷的机器听懂人的语言,让人与机的交流变得像人与人之间那样流畅,甚至上演一出"人 机恋"?这并非异想天开,因为有语音技术做人机对话的翻译,问题迎刃而解。 语音技术实现了人机语音交互,使人与机器之间沟通变得像人与人沟通一样简单,让机器可以像人一样 自如的使用人类语言。 一旦机器具备了与人类听说的交流能力后,将更加人性化,并使信息科技发展产生革命 性的变化。 而科大讯飞(002230.SZ)目前所拥有的电信级语音识别产品是世界领先的一项技术。在国内的语音领域, 科大讯飞拥有 70%以上的市场份额,是名副其实的国内语音细分领域的龙头企业。 尤其值得关注的是,目前公司的语音识别技术亦达到了世界领先水平,公司电信级语音识别产品已初步 通过华为、AVAYA 的测试,下一步将推广应用,预计将成为公司新的收入增长点。而科大讯飞的这项技术目 前还处于一个成熟完善期,未来用途还将更加广阔。 分析师称,未来公司的产品普及领域还可以拓展到生活的方方面面,科大讯飞在下游的产品运用方面还 可以进一步的开发客户源。 长电科技:两项独门技术 长电是中国 IT 领域稀有的有世界竞争力的公司。 告诉你,哪怕是一个依附在中移动 IF-SIM 卡上的"小小"封装技术,都会引来一阵飓风,成就一个"巨无霸"。

尤其是随着中移动"手机世博门票"和"手机地铁票"、"手机交通卡"的大力推广,IF-SIM 卡的封装技术带来的 业绩效应有望成几何级增长。 而目前该项技术国内唯一的掌握者是长电科技(600584.SH),将独霸越来越大的 IF-SIM 卡市场蛋糕。作 为国内目前唯一掌握 IF-SIM 封装技术的公司,长电科技(600584.SH)有望借中国移动在国内大力推广 IF-SIM 卡的时机获得一个良好的发展机遇。据该公司董秘朱正义介绍,长电科技是从 2005 年开始研究 IF-SIM 封装 技术的,经过 4 年多的发展,目前已经开始进入试用。 此外,长电科技的另一武器是 MIS 技术。长电科技在消化吸收新加坡子公司 ABS 公司专利的基础上开 发出一种新技术,就是取代原有的外延铜带,简称 MIS 技术。这种技术可能实现在集成电路的高端产品上基 本不需要再用压延铜带。一旦该项技术得到大规模应用,长电科技集成电路的成本将大大降低。分析师称, 长电科技 2010 年的业绩如何,主要看这两项新技术的应用情况。 值得注意的是,目前长电科技的期间费用率为 18.12%,是同行业中最高的。 尤其是财务费用率高达 4.15%, 加重负担。正是高企的期间费用使长电科技的技术优势短期内难以体现。 超级煤故事:挖煤不下井 新奥科达最牛 你有没有想过和煤炭相关的词汇不再是黑,不再是惨,不再是重,不再是污染?有没有想过烧煤炭烧出来 的不是浓浓的黑烟? 你说这可能吗? 是的,可能。 毫无疑问,煤炭是中国非常长一段时间内的头号能源。 记者了解到, 目前清洁、 高效利用煤炭的技术路线, 主要有以下 6 个方面: 超临界、 超超临界发电技术、 整体煤气化联合循环发电技术(IGCC,值得注意的是神华集团的 IGCC 示范项目已经获批) 、增压流化床 燃烧联合循环发电技术(PFBC-CC,增压流化床技术适合改造现有燃煤电站,是主要的洁净煤发电技术之 一) 、煤化工技术、燃料电池、在民用、工业领域提高用煤效率。 理财周报重大项目组跟踪显示,目前在此领域具有自主研发的优势技术和良好成长性的公司有三家: 凯迪电力、科达机电和新奥燃气。 新奥燃气:气化采煤技术很好很强大 你想过怎么挖煤吗?你想过不再有瓦斯爆炸、煤矿坍塌、甚至不用下井的挖煤技术吗? 在香港上市的新奥燃气(02688.HK)正在探索在地下把煤炭气化,从而只需要把气抽出来即可。 据公司资料显示,新奥燃气(02688.HK)地下气化采煤技术,已申报国家技术专利 9 项。 据长城证券分析师介绍,新奥燃气的技术并非最新,但是难度很大,目前国内上市的公司并未发现有 类似的技术,只是有一些实验室作过地下气化采煤的实验。 新奥于 2007 年在内蒙

古自治区成功实施了重大科技攻关项目, 并在 2008 年 5 月 27 日成功申报内蒙古 自治区煤炭地下气化工程技术研究中心。2009 年 1 月 13 日顺利通过内蒙古自治区科技厅组织的乌兰察布 无井式煤炭地下气化科技成果鉴定会,力争 2010 年成为国家工程技术研究中心。 新奥在国内与中国矿业大学合作,共同开发地下气化技术,在国际上与乌兹别克斯坦、美国、澳大利 亚、南非、欧盟等进行广泛的技术交流与合作,积极拓展气化采煤国际业务渠道。 凯迪电力:高温超高压循环流化床锅炉燃烧技术全球前三 凯迪电力(000939.SZ)是生物质发电的领跑者,以清洁技术为主。凯迪的成功之处,在于“低碳及循环经 济+创新的经营模式+高技术壁垒”。 借助不到 4000 万元的收购和 18 亿元的增发募资,凯迪电力转型成为生物质发电领域首家上市公司。 生物质能电厂采用全球领先的、具有自主知识产权的高温超高压循环流化床锅炉燃烧技术,使用该技 术达到超高压等级的全球仅有三家,它能够增强锅炉的适应性、耐受性,提高了锅炉的热效率。 凯迪电力的流化床锅炉燃烧技术主要应用路径是提高煤炭发电的转化率,从而提高煤炭高效应用率。 目前主要应用在改造火电站领域,尤其是中小型火电站应用最广泛。 长城证券分析师分析认为,“‘循环经济+低碳经济’的模式实现了‘能源植物和农林废弃物-电能和燃料灰渣-有机肥-有机农林产品’的完整的闭环流动循环经济体, 生物电厂盈利能力较高, 内部收益率达 8%-12%。 ” 上述分析师还表示,“三级燃料保障体系”商业模式,能够对燃料供应量、价格有较好控制力”。 科达机电:煤气发生炉成先导技术 你们家有煤炭,但是煤炭很浪费,现在有一种技术可以把你家的煤炭转化卫煤气,然后给你省下一大 笔钱。 做这个事情的是科达机电(600499.SH)。这可能是低碳领域最快形成盈利支撑的概念公司。 科达机电煤化工,简单来说就是把煤炭转化为煤气,然后再进行其他方式的应用和加工。科达机电煤 气发生炉是一个先导技术, 技术含量比较高, 完全自主开发, 可以有效地降低能耗, 达到节约成本的目的, 下游应用非常广泛, 除了可以直接用于居民生活和冶炼的燃料外, 还可以用于替代天然气用于冶金等领域, 除此之外,在提高炉子热值后还可以用于煤化工产业等。 下游巨大的应用空间为公司清洁化煤气炉提供了良好的发展环境,未来发展空间十分巨大。 科达学习了全球前 5 大气体销售商的运营模式,采用只卖设备和气体,不卖技术的商业模式,有效保 护技术。 据悉,目前清洁化煤气炉仅销售给自己的

合资公司,其中上市公司在合资公司的股权中至少占 51%, 以达到绝对控股的目的。合资公司中的核心技术管理人员配置全部来自上市公司,避免了核心技术外泄的 风险。 昊华能源:25 亿高举高打 全部身家押在“高家梁” 2007 年,3.9 亿银行借款,投入项目——高家梁;2008 年,1.42 亿银行借款,投入项目——高家梁; 2009 年上半年,5000 万银行短期借款,投入项目——高家梁;上市招募资金又几乎投向——高家梁。即便 已经通过银行借款投入 5.82 亿元、管理层已经核准上市,但北京昊华能源股份有限公司的项目前景的不确 定性,并没有随即解除。该项目保荐人中信证券,拥有昊华 6.98%的股权。 25 亿豪赌高家梁项目 昊华能源主营煤炭产销。昊华去年上半年实现营收 16.79 亿元,同比下滑 28%;营业利润和净利润同 比下降比例更大,达到 40%和 39%。在高家梁项目之前,昊华已有木城涧、大安山以及长沟峪 3 个煤矿计 4 处矿井,可采储量 10.47 亿吨。昊华没有自己的出口专营权,煤炭出口靠中煤集团和中国矿产代理完成。 按照昊华的规划,其高家梁煤炭项目采用连续施工、分期达产的方式运作,矿井建设总规模每年 600 万吨,项目总投资 18.74 亿元,配套的铁路专线总投资 6.52 亿元。如果不依靠 IPO,除去前期 5 亿元投入, 昊华的资金缺口近 20 亿元。而昊华本次拟首发上市募集的 20 亿元中,就有 18 亿元投入高家梁煤矿整体项 目。 据昊华能源招股说明书介绍,高家梁煤矿位于鄂尔多斯东胜煤田万利矿区南部,高家梁煤矿工业储量 12.78 亿吨, 可采储量 8.24 亿吨。 矿区已有 10.48 亿吨的储量。 在鄂尔多斯准格尔矿区有 13.16 亿吨的储量。 配套铁路建设尚未动工 理财周报记者关注到,高家梁煤矿位于鄂尔多斯伊金霍洛旗万利矿区南部。伊金霍洛旗煤炭局的工作 人员在受访时表示,对于高家梁项目并不了解,并未透露更多情况。 众所周知的是, 煤炭开采技术并没多高门槛, 主要问题涉及交通运输。 煤炭开采出来了, 没有运出去, 就不会产生效益。昊华此次募集资金有 61%投入到煤矿项目本身,而有 17%投入到万利矿区铜匠川铁路专 用线,估计 3.32 亿元。据查,铜匠川铁路最快明年才能建成,为了应付此空白窗口期的运输,昊华称“已 与汽车运输公司协议通过汽车运到国铁线”,但汽车运输的资金显然要大大高出铁运。 据查,目前铜匠川铁路专用线仍未动工。原因是铜匠川所接国铁线路包西线走向发生变更。铜匠川铁 路的行政许可到今年 7 月即将到期,虽然可以向铁道部提出延期申请,但仍然存在较大不确定性。另外, 招股书透露,铜匠川

铁路仍没有取得土地使用权。 细看招股书,还可以发现昊华对高家梁项目的开发计划表述前后不一。招股书先是说“2009 年底项目 一期达产”,接着又说“预计 2010 年验收达产”。 由此看来,昊华能源在高家梁这个项目上有些慌忙,即使准备了三年。即便通过本次上市融资,高家 梁项目能否如愿顺利达产并产生效益还是一个未知数。 如意纺像博尔特甩开地球 70% 威创 VW 全球第三 山东如意:5 年孕育,催生世界顶级技术 你可能不是纺织工人, 所以你不懂得纺织技术。 但是你穿过羽绒服, 却没有穿过把羽绒纺成布的衣服。 同样的,还有羊绒。 现在一家中小板公司的原创技术改变了这个世界的难题。并由此奠定了成为大企业的坚实基础。 1 月 11 日,山东如意(002193.SZ)获得科技部颁发的科技进步一等奖,这是国内纺织行业首家公司获此 殊荣。 被业内称为“如意纺”的新技术正式名称叫“高效短流程嵌入式复合纺纱技术”。新技术通过在传统设备 中创造性地添加一种装置,大大降低了成纱对于纤维根数、长度的要求,使低支原料能够进行高支纺纱。 据了解,如意集团的嵌入式纺织技术已经攻克世界性的难题,木棉、汉麻都可以纺出细纱,这项技术 不仅突破了对纺纱纤维长度要求的下限,而且还突破了现有高档面料的上限,成为带动我国纺织服装行业 出口的新动力。借助该技术,每吨纱线就节约成本 7 万多元,而随着新产品档次的大幅度提升,在国际市 场上的售价比原来可提高 10 倍多。 国泰君安分析师张威也介绍说,“该技术国际独创,竞争力毋庸置疑。” 董秘办公室人员对记者表示,“这项技术目前应用只有 20%。此项技术世界独创,我们公司用了 5 年才 研发出来,意义重大。” 该工作人员同时还介绍,“该技术不但可以利用边角料和以前不能纺织的纤维材料,还打破了纺织精度 极限,以前毛纺最高是 180 支,纪录由意大利和澳大利亚保持,利用此项技术可提高到500支;棉纺最 高是 300 支,纪录由鲁泰 A(000726.SZ)保持,现在可以提高到 500 支,超越世界纪录 70%。该新技术的 主要优势是提高附加值,可以生产更为高档的面料。” 也就是说,“如意纺”技术开拓了新的业务领域,该工作人员进一步介绍说,“以前不能纺的,现在可以 纺,比如羽绒、羊绒原来是不能纺的,现在可以做精纺,而且羊绒加工率由不足 10%提升到现在 100%”。 威创股份:VW 全球第三 有没有想过演唱会上背后的大屏幕是怎么造出来的?有没有想过有一天我们每一家都有这么一大块屏 幕? 威创股份(002308.SZ)在超高分辨率拼接幕墙领域具有国际领先水

平。威创股份的主要竞争对手是比利 时的 BARCO 公司和日本的三菱电机,威创股份技术在国际上处于第三位(数据来自 2006 年,据公司董秘 的秘书介绍,此数据为第三方统计结果,是一个技术综合排名) 。 据了解,与国际竞争者对比,威创主要优势是研发成本比较低,相对于国内竞争对手而言,主要优势 是威创拥有世界领先的技术水平。 目前威创是国内市场最大的超高分辨率拼接幕墙供应商,业内一位分析师认为,“威创在国内市场的竞 争优势将会保持下去。此外,公司凭借世界领先的技术和成本优势,进军国际市场也会大有作为”。 同时, 超高分辨率幕墙市场一直以 30%以上的速度增长, 2008 年由于经济危机的影响, 增长速度放缓, 2009 年上半年增长速度也不高,但是随着经济的好转,市场会恢复,业内普遍预测今年将恢复 30%以上的 增长速度。 超高分辨率幕墙有着广阔的应用前景,目前主要的应用领域是电力、交通、警察、军队等行业。这个 产品在企业生产和控制领域也有广泛的应用前景。 南玻 A:国内太阳能玻璃第一品牌 怎么把玻璃变成活的、智能的? 南玻 A 的太阳能玻璃可以回答这个问题。想想吧,我们身边有多少可以淘汰的玻璃。 目前国内节能玻璃普及率比较低,未来空间比较大,技术壁垒高,需求旺盛,毛利率远远高于平面玻 璃。 南玻在玻璃领域的龙头地位和太阳能领域日渐完善的制造技术和工艺都将构成南玻明显的优势,其在 建筑节能领域前景十分广阔。 哥本哈根会议上中国公布了 2020 年减排目标,中国建筑节能政策会越来越明朗,也将催化节能玻璃的 成长。 在节能减排的大背景下,南玻 Low-E 玻璃发展势头良好,技术已经达到国际领先水平,在国内中标新 中央电视台等一系列大工程的同时,先后在日本、澳门、美国、阿联酋等地中标。 据了解,该公司已在迪拜设立分公司,重点开拓中东市场,根据相关资料显示,2009 年南玻 Low-E 玻 璃产能将达到 1200 万平米,比 2007 年增长 200%左右。 另外,南玻 A 的太阳能玻璃已经正式向夏普、京瓷等国际巨头供货,手机触摸屏导电玻璃有望在 2009 年正式向苹果公司供货。 无锡尚德冥王星独步全球光伏 奥特迅独揽汽车充电 尚德电力:Pluto 技术分别领先世界 16%-21% 太阳能电池很火,在这个领域最顶尖的技术叫做 Pluto(冥王星)技术,全球只有中美两家公司研发。 值得我们欣慰的是,只有中国的无锡尚德研发成功。 尚德首席技术官 Stuart Wenham 博士说:“冥王星技术已被公认为世界上最强大的多晶硅技术。它证明 了把一流的科研与低成本的制造模式相结合,进行商

业化生产,这种商业模式是可行的,并且是可以实现 的,这将给世界带来新的清洁能源,从而满足全球对能源的不断增长的需求。” 澳大利亚新南威尔士大学的 ARC 卓越光伏研究中心研究总监兼《光伏进步》杂志委员会成员马丁格林 博士说:“尚德的这个转换效率达 16.53%的组件比其它多晶硅技术有着明显的优势,它为高效能多晶硅组 件设立了一个新的评估标准。” 据公司公开资料显示, 单晶硅太阳电池平均转化率为 18%以上, 多晶硅太阳电池产业平均转化率为 16.5% 以上。尚德电力还预计在两年内将这两个数据改写为 20%和 18%,分别领先世界 21%和 16%。 记者了解到,尚德专注于开发低成本的传输装置连接各个设备,建成了世界上第一条无人工装卸 (Touch-free)太阳能电池生产线,同时利用新型水平传输设备取代了批量操作设备。Pluto 技术以高效低 造价的优势引发了太阳能电池的技术革命。 奥特迅:独揽新能源汽车充电装置,未来前途有钱图 现在你驾车去加油站加油,未来你开车去加油站加的是电。而那个充电座,就是奥特迅的产品,目前 这个产品已经用在了核能领域。 奥特迅拥有微机控制高频开关直流电源系统、电力专用 UPS 电源与电力专用逆变电源系统、电力用直 流和交流一体化不间断电源设备三大主营产品,同时其自主研发了包括微机集中监控装置、微机绝缘监测 装置等 20 大类共 870 小类贴切电力需求的核心部件。 新能源电动汽车能否成功?市场期待已久。但毋庸置疑的是,充电装置是极其重要的产业链环节,也 是推动新能源电动汽车问世的关键因素之一。 公开信息显示,奥特迅是国内唯一有核电站电力电源供应履历的厂商,是国内将高频开关电源技术引 入直流操作电源系统的首创者,填补了国内该技术的空白。而雄厚的研发实力也为其进入新能源电动车领 域打下坚实基础。 鉴于新能源电动汽车未来光明的发展前景,奥特讯将会积极抢占处于市场空白地带的新能源电动充电 装置领域。公司方面表示,新能源充电设备装置领域主要是涉及到电动汽车充电座一环,具体来说,就是 将传统加油设备改造成尚德直接参与的电源充电座装置。 记者还了解到,尚德未来重点发展的产品包括智能蓄电池放电仪电池和 ATC150 系列便携式充电模块 等。 业内人士认为,“在低碳经济时代,新能源电动汽车受到更加广泛的关注,若能成功,将引发人类历史 上又一次技术性革命时代。而尚德处于新能源电动汽车四大环节中很重要的一部分,必将会分得一杯羹, 未来发展空间极大。” 鲁阳股份:硅镁系列成香饽饽 有毒肯定不能算是香饽

饽,抢着要的肯定是香饽饽。国内唯一、国际领先的无毒硅镁材料成为中低端 锅炉的最佳选择。 这就是鲁阳股份(002088.SZ)2009 年 11 月推出的硅酸镁纤维系列产品,这是一种自主研发的新型无 机纤维材料。 该产品不仅具有耐高温、导热系数低、保温效果优良等特性,而且节能效果、环保效应显著。新推出 的硅镁系列主要针对 200~900 度相对低温耐热领域,未来将取代硅酸铝 1050 型,成为中低端锅炉的最佳 材料。. 据有关部门估算,使用一吨该产品,每年可减少二氧化碳排放 524 吨、二氧化硫排放 1.7 吨。同时, 它又可溶于人体体液,健康指数明显优于传统保温材料,因此被称为绿色环保产品。“新产品具划时代意义。”广发证券研究员王飞表示。 这项创新成果填补了国内行业空白,并在工业技术上达到世界领先水平,代表了世界保温材料升级换代 的方向,并会对我国传统纤维质保温材料形成有效更新替代。 而鲁阳股份将因此获得更大的可持续发展空间。硅酸镁纤维及系列产品的成功研发并批量生产,为我 国节能保温行业进入世界领先水平提供了新的重要条件,并会对传统纤维质保温材料形成有效更新替代, 改变现有市场格局,引领纤维质保温材料的健康、快速发展。 云故事涨停开锣:黄金 10 年 浪潮 TS3000 唯一过关 云计算是未来 3-5 年全球范围内最值得期待的技术革命 最近有一个消息,五角大楼在密集学习云计算。 如果说未来五年全球最震惊的商业事件会发生在高科技领域,那么这家公司可能是微软,因为 IBM 的 东西有可能把微软变成一个廉价的供应商。 这个东西就是云计算,全球性最潮的梦幻童话。 "云计算将改变现在众多行业的产业形态"。清华大学计算机系教授郑纬民表示。"云计算是未来 3-5 年 全球范围内最值得期待的技术革命。这将是一个充满想象力的诱人的市场"。 云计算是什么? 李开复(Google 前全球副总裁、中国区总裁)打了一个形象的比喻:钱庄。最早人们只是把钱放在枕头 底下,后来有了钱庄,很安全,不过兑现起来比较麻烦。现在发展到银行可以到任何一个网点取钱,甚至 通过 ATM,或者国外的渠道。就像用电不需要家家装备发电机,直接从电力公司购买一样。 "云计算"带来的就是这样一种变革--由谷歌、IBM 这样的专业网络公司来搭建计算机存储、运算中心, 用户通过一根网线借助浏览器就可以很方便的访问,把"云"做为资料存储以及应用服务的中心。 可以想象一下以后的生活,我们在家里只需要一个显示屏和鼠标,不再需要服务器,也就不再需要程 序和软件,这些事儿就让 IBM 们的"智慧地球"去完成就

好了--所以,微软真的是被 IBM 给逼急了。 在种种难度和利益的纠缠下,云计算自提出之后,一直让人有种"雾里看花"的感觉。但近年来,在谷 歌、IBM、微软、戴尔等 IT 巨头的推动下,云计算逐渐走向商用,目前已成为互联网产业发展的重要趋势 之一。 而在中国,关于云的故事才刚刚开讲。业内普遍认为,黄金十年可以期待。 本期理财周报先推出两家在该领域具有创造性能力的公司。 浪潮信息:TS3000 是唯一通过测试服务器 如果说哪家国产服务器厂商是过去两年间最令人惊讶的,除了浪潮信息(000977.SZ) ,别无他人。无 论是连续打破各类服务器的纪录,还是在绿色节能活动中的高调亮相,浪潮始终以绿色节能先锋的姿态出 现在外界面前。而在这个先锋背后,英特尔,这个 X86 架构的缔造者,正扮演着一个巨大的推手形象。 而在实现云计算的关键环节---服务器虚拟化上,浪潮也走到了世界的前列。作为国产品牌,浪潮是较 早介入到虚拟化领域的开发与研究的,其 2004 年提出的"弹性架构"理念,就可以看作是服务器虚拟化的一 个中国式解读。 2009 年 4 月中旬,浪潮宣布天梭 TS3000 通过了 Oracle VM 的高性能数据库虚拟化系统可信测试,这 也是首款通过该测试的国产服务器,而这只不过是浪潮连续通过的各种测试中的一项。 "这是实现云计算商用化的重要环节,而 TS3000 现在是国内目前唯一通过该测试的服务器。"清华大学 计算机系教授郑纬民表示。 而随后浪潮 TS3000 服务器参加了 IBM 在清华大学进行的云计算服务器的测试,"浪潮 TS3000 在六项 关键测试指标上录得第一。"清华大学一参与此项测试的副教授表示。 这与浪潮实行的与国外顶尖 IT 企业的合作战略密不可分。 2006 年浪潮就与英特尔达到 MoU( 服务 自 《 器长期深层技术合作备忘录》)以来,每每遇到重大的服务器产品或技术发布,英特尔必会想着浪潮。 2007 年春季 IDF 上的王恩东的亮相,曾一度让外界颇为惊讶,但随后浪潮所有的发布均隐现英特尔高 管身影,则凸显出两家企业过从甚密。 有了英特尔这一强大的后盾,浪潮如今则可以直接与顶级厂商谈"打包"。自 2007 年起,浪潮先后与 Oracle、SWsoft、XenSource 等先后签订了合作意向。特别在实现是与 VMware 的合作,更是让浪潮有了在 云计算领域有了底气。 正是有了这样的一系列动作,让浪潮在虚拟化领域稳居于国产品牌前列,同时与国际厂商特别是 X86 架构下的虚拟化"短板"正在逐渐缩小。 用友 NC5.5 两大技术亮点领跑中国"云"管理软件 用友 NC5.5 全线上市,其主打的两大技术亮点"企业级云计算"和"安全企业搜索"成为业界关注的显得

格外醒目。值得注意,用友 NC5.5 所推出的"云计算"与普通意义上的云计算存在一定区别。 以往的"云计算"多是通过一个数据中心向使用多种不同设备的用户提供数据服务,从而为个人用户和 小企业用户节省硬件资源。 在此之前,企业往往会采用简单的数据流转换来进行处理,一旦出现数据丢失和转化失败,将直接导 致整体的信息化效率的降低,从而又恢复到各业务单元独立作战。而 NC5.5 则面向企业用户尤其是集团企 业用户,调动的是企业内部的计算资源,从而大大提高计算效率,帮助企业真正从 IT 节省效率成本。 用友 NC5.5 在服务器端完成负载均衡和动态服务,动态添加设备以满足服务器端提供动态计算能力的 需要。其具有强大的核心"云计算"引擎,可根据任务的特点动态地拆解任务并动态地分配执行任务。而在" 安全企业搜索"的搜索的安全性上,NC5.5 通过在后台对不同用户配置不同权限,有效地保证了特定信息只 针对特定人群开放,从而保证了私密信息不外泄。 目前,用友 NC 的累计客户达到 3500 家,连续多年在中国高端管理软件市场保持市场占有率的绝对第 一。 机构押注长春高新生长素:矮子可长高 “百元股命” 在生物医药领域,有这么一些公司,被大部分缺乏想象力的人们所忽略,因为它们当下平淡无奇,它们的新 技术正处于研发或者临床实验阶段,技术革新的力量和巨大的动能尚未体现在股价上。"这些技术一旦成功,会创造极大的市盈率,超乎想象",天相投顾生物医药组分析师如此表示。 "兰生股份(600826)的单克隆抗体技术,长春高新(000661)的重组生长激素、 艾滋病疫苗,华神集团(000790) 已投入市场的治疗肝癌的利卡汀,岳阳兴长(000819)的胃病疫苗,ST 中源的肝细胞储藏技术,通化东宝(600867) 的重组基因人胰岛素,重庆啤酒(600132)在研的治疗乙肝的疫苗,这些新技术未来都有可能带来爆发性的机 会。"长江证券(000783)生物制药领域的分析师表示。 长春高新:生长激素+艾滋疫苗 中金和中信目前正向机构大力推荐长春高新。有机构人士透露,长春高新是百元股的命。 的确,长春高新的走势完全凌空于大盘。在凌厉的想象背后,是治疗矮小症和癌症的独门技术。 而长春高新(000661.SZ)恰好正在通往这两大技术的路上奔跑,也引起了不少券商分析师的密切关注。东 北证券(000686)的生物医药分析师宋晗指出,长春高新旗下金赛药业的生长激素和百科药业的艾滋病疫苗都 将是看点。"金赛的金磊是国内研发出国内首支生长激素的专家,并且金赛的剂型最全,目前该药主要治疗矮小症, 市场表现较为平稳。如果未来能够找到更多适用症例如烧伤皮肤恢复等的话,

将会有更大的上升空间。"宋 晗表示。 长春高新旗下百科药业目前处于二期临床的艾滋病疫苗则是长春高新的另一个看点,"艾滋的治疗也不 仅是单个企业行为,也是政府扶植项目,如果研发成功,前途非常光明"。但宋晗判断离产品要上市至少还要 5 年。 此外,长春高新还受益于前段时间国家对于狂犬疫苗市场的整顿,作为后进入者的百科药业抢夺了市场, 目前表现良好。 兰生股份:独家单抗体产品益赛普 癌症一直是人类攻而不克的伤心之地,谈及化疗,闻者色变。有没有一种药物可以替代化疗,并且效果比 化疗更好?单克隆抗体药物便是未来药物攻克肿瘤、免疫性疾病的主流思路。 目前,国际上真正实现抗体产业化的国家只有美、 欧等少数国家,国内能够真正做到产业化生产并上市销 售的只有"益赛普"一种单抗体产品。这正是兰生股份参股的中信国健生产的。 在国内,中信国健是单抗行业的领导者。除已上市的国内首个单抗药物--益赛普外,后续产品储备也很丰 富。目前,中信国健有近 10 个产品正在研发中,其中 3 个正在进行临床试验,1 个已获得临床试验批文,2 个正 在申请临床批文。截至目前,国家药监局已经批准了 14 个抗体新药的研制,其中 80%左右属于中信国健。"在单抗技术领域独占鳌头的公司中信国健是最好的标的,而兰生股份间接持有中信国健约 17%的股份。 投资兰生股份是投资中信国健的唯一通道。"东海证券医药化工研究员袁舰波表示。 "单抗技术在未来 5 到 10 年在医药领域都会占据主流",太平洋(601099)证券分析员薛章说,"目前国内单 抗技术处于产业化的只有北京的百泰药业和中信国健,两家均为非上市公司,参股中信国健 17%股份的兰生 股份在未来有可能从该技术中获益。" 华神集团:癌细胞打靶技术 有没有想过,只要打一支针,就可以治疗癌症?华神集团研发的利卡汀或许可以将这个设想变成现实。"华神治疗癌症的利卡汀,是一种把放射性元素放到单抗上打到癌细胞内把癌细胞杀死的技术,比化疗效 果好。"天相投顾分析师称。 华神集团(000790.SZ)利卡汀作为国家生物制品一类新药, 价格较高,大概是 28800 元/支,目前该产品增长 稳定,业绩比较好,但仍然需要时间推广,未来增长潜力很大。"虽然产品去年已上市,据说存活率也还是比较高,但效果不好说,因为没有同类的可以对比",上述分析师 认为即便产品已经上市,但风险并非不存在。"利卡汀未来的弹性比较大",该分析师认为风险就在于产品的市场推广。民族证券在其最近一份研报中 指出,由于使用门槛较高,推广进程较慢,是其谨慎看好利卡汀的市场前景的原因。 此外,他们认为推广的另一关键来自于"

药物是否具有确切的疗效",由于利卡汀二、 三期临床合并,病例样 本还不够大,所以还要等待进一步的临床检验进行验证。瑞普生物 达安基因 科华生物没事的时候经常看大家的帖子,感觉挺有意思,尤其是一些记账帖子,简直就是“前进中的 理财中国”,多少年后回头再看,这一定是非常宝贵的第一手的收支样本。另外还有很多高 手,无论是职场还是理财,都非常了不起。三人行,必有我师,看大家的帖子,受益匪浅。 作为一个中国理财事业的见证者和参与者, 我也十分愿意从一个相对专业的角度, 说一下自 己的一些经历和感受,经验与大家一起分享,教训就当是前车之辙;并争取与这里的网友一 道,来更安全地度过这场百年一遇的经济危机,把握百年一遇的历史机遇,倘如此,则若干 年后再回首,足矣! 几点说明: 1、之所以说老,是指自己的年龄在这个论坛里有些大(上世纪六十年代末生人) ,但绝对不 敢倚老卖老。 当初与自己在一起的人, 至少有两个已是亿万富翁。 上学时睡在我右铺的兄弟, 如今已是管理着十几家海外工厂的老总, 至少还有一位同学在一位改革开放第一代企业家那 里干副手,与他们相比,我可能要去跳楼。另外我特别喜欢李嘉诚先生的行事风格----谦虚 谨慎,这不仅仅是一种美德,更是现实所需。我知道有很多的帖子贴着贴着就打起来了,但 我不希望这个帖子也会这样, 所有跟帖看帖的人都是我的老师, 如果有谁非要当一回好事者, 则这个说明就是免战牌。 2、关于我本人。我是从 1993 年开始接触股票,1996 年开始发表财经文章,1997 年一家公 司通过报社编辑拉我入伙,2000 年,公司从注册资本 10 万元到年收入超过 6000 万(公司 业务先于大盘一年见顶) 98 年成为国内第一批被证监会核准的证券分析师, 。 2000 年 9 月被 国家级通讯社下的一个栏目特聘为顾问, 期间也参加过央视的节目选题会 (第一次去时遇到 最牛基金经理王亚伟) 同年国庆节开始买房子, 。 现在我居住的城市有三套房子, 两套出租, 其中一套还租给外国人 (有点扬眉吐气) 2001 年去一家国企组建投资公司并任投资部经理, , 2004 年开始进入一家协会,参与组织国际市场价格协调工作,维护了民族企业利益,因而 也感觉欣慰。2005 年开始战略性投资股票,大有斩获(后面的帖子里会贴上当时的研究报 告) ,2008 年 10 月认购了王亚伟管理的华夏策略精选基金。在这过程中从来没用过银行的 一分钱,并已经实现了狭义理财目标----所谓的财务自由。 3、说两件事, ,个人特别喜欢张文木先生的文章,张先生看问题既有

全球视野,又有民 (1) 族情怀(后面帖子中我会专门讨论他的思想在投资理财中的应用) ,在学习他看问题的视野 的同时, 更敬佩他的学问与为人, 在他的 《论中国海权》 一书的序中, 有两段话, 很有感触: “我意识到自己已经以一名普通知识劳动者的身份,建设性而不仅仅是批判性地参与并见证 了这段中国海权大步前进的历史,我也由此感受到了生为中国知识分子的荣光。”、“我曾得 到过国家给予我从小学生到博士生的无偿教育和培养,得到过父母、老师和朋友们的爱护、 关心和帮助,对此,我表示深深的谢意。”上面的话让我深深知道,一个人活着要对国家、 对社会有用, 另外要懂得感恩。 我知道现在老百姓的理财知识与金融机构的产品设计和推销 术严重不成比例,因此希望我的帖子能够有一点用。 ,今天是我姥姥一百岁生日,姥爷 (2) 过世早,姥姥一个人拉扯 5 个孩子,经历了抗日战争、解放战争、三年自然灾害、文化大革 命等动荡岁月,一定是吃了无数的苦,但到现在老人家思路依然很清晰,声音也还宏亮,生 活自理。 听舅舅说, 从来没见过姥姥掉眼泪, 一辈子生活得坚强、 乐观、 健康。 由此我想到, 这大概才是生活本色,理财只是手段,而不是目的,人不该为财所累,而该是量入为出,适 当的享受财富,享受理财过程与乐趣 感谢大家的祝福与回复。继续发帖 一、与人为善(说说我的毕业分配) 过去到各地做报告会,与对方一起吃饭时,听到最多的也是印象最深的话是“先做人,后做 事”,我相信这是一个人走向社会的立足之本。我想无论是做人还是做事,都要与人为善、 与临为伴(抄一抄外交部的方针) 。做人,与人为善,人家会欢迎你, 所谓多个朋友多条路, 真有事相求时,人家也乐于帮助。做事,要有"万事皆备与我“的控盘能力,团结一起可以团 结的人,利用一切可以利用的物,这是毛主席统一战线的中心思想,如果不能与人为善,在 某个环节上出点岔子,则可能会功败垂成。 我是高中毕业后到另外一个城市读书, 那时还是国家分配, 上面把你分到哪里你就要去哪里。 我十分喜欢读书的这个城市, 非常想毕业后留下, 但这对一个既无任何门路又无经济基础的 穷小子而言无异于异想天开,连我的老师也劝我等分配就行了,言下之意是别瞎折腾了,但 我不想放弃, 于是毕业那年的 5 月, 一个人带着一点可怜的东西坐晚上的火车去省城找我表 哥(表哥表嫂是恢复高考后第一批大学生,那时一个在大学当老师,一个在事业单位,他们 待我很好,但他们也都是从农村出来,没有什么



更多类似范文
┣ 理财销售心得 2500字
┣ 投资与理财心得体会 5800字
┣ 《我是理财小能手》教学案例及点评 4100字
┣ 个人理财让我收获 1900字
┣ 更多理财感悟
┗ 搜索类似范文

更多相关推荐:
预防飞单感想800字

折断飞单的翅膀针对近一段时间银行业频频爆出的员工私自参与民间借贷飞单等现象我行领导审时度势深入基层网点向一线员工宣讲总行关于防控银行员工参与民间借贷飞单等违反规定行为的精神防微杜渐近期多家商业银行理财产品销售频...

说说我自己投资P2P后的一点感受1600字

说说我自己投资P2P后的一点感受从年前朋友介绍开始P2P理财,不知不觉,投资P2P网贷已经大半年了,七个多月下来,不敢说老手,但积累了一定的经验,对于P2P网贷的优劣势,有了一定的看法。P2P网贷的优势在于收益…

理财经理转型总结发言900字

尊敬的各位领导各位同事:大家下午好!时光荏苒,我之前是在xx营业厅,本周三接到通知后,我信心满满来到鞋城网点,想着可以多多学习进步,我到xx邮政已第三天了,从8月x日我和郑老师学习至今,我认为我的进步是飞跃的…

专栏推荐
大家在关注